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中国银行前副行长:透过“资管新规”看金融监

2018-10-02 19:51  来源:未知  编辑:admin  作者:admin

  

  从定义上看,所谓“资产管理”,就是“受人之托,代人理财”的“信托”业务,但在近年来的发展过程中,资管业务并不是信托公司的专属,已演变成几乎所有类型的金融机构,包括互联网企业、房地产公司、各类投资顾问公司等非金融机构的广泛参与,成为金融创新的代表、互联网金融的重点、规避资本监管的通道等;其在满足居民财富管理需求、增强金融机构盈利能力、优化社会融资结构、支持实体经济等方面发挥了积极作用,但同时也在快速积累问题和风险。

  4月27日,中国人民银行、中国银行(行情601988,诊股)保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》”(简称“资管新规”)。

  然而,透过资管问题和资管新规,我们不难发现,其背后仍有很多深层次问题需要思考论证和研究解决:

  深层问题与深化改革

  新规出台,舆论多聚焦在正式版本与2017年11月17日相关部门发布的《关于规范金融机构资产管理业务指导意见(意见征求稿)》之间的差别;业界关注多集中在如何应对资管收紧、实现平稳过渡;甚少有人反思资管新规重点规范问题的根源何在?为什么需要多家监管部门投入大量精力和时间反复调研和征求意见出台这样一部纲领性《指导意见》?资管新规出台后有关问题能否迎刃而解,从监管体系上还应配套推进哪些改革?

  但在我国,尽管从上世纪末就开始推行“分业经营、分业监管”,由于种种原因,却演化成“以机构分业务、分机构审批与监管”,即通过机构的划分实现分业经营、分业监管。但在其后的市场竞争过程中,金融的分业属性日益淡薄,机构跨业经营日益突出,存款性机构与非存款性机构界限模糊,越来越多的机构吸收保证金存款或开展资金池业务,银行存款业务受到很大冲击,银行又开始拓展资管理财业务。金融监管落后于金融发展,监管标准不统一影响公平竞争,加剧了监管套利行为的竞相发生,成为诸多金融问题的重要根源。这种体制机制问题不解决,类似资产管理的问题依然会发生,金融系统性风险难以有效控制。

  资管新规“靴子”落地近一个月,中国金融生态正在被悄然重塑……

  综上,我们对金融业务与金融市场的认识还需加深,还必须加快推进金融体制,特别是监管体系的改革,科学划分金融业务领域,分专业领域归口实施全业务领域垂直化、一体化、穿透式的专业监管,加快推进金融监管从以机构监管为主转向以业务(行为)监管为主,相应划分金融监管机构的职责范围,调整优化监管资源配置。

  按照“资管新规”的定义,资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品,资金信托,证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。

  (作者系中国银行前副行长、人民大学国际货币研究所学术委员)

  从国际经验看,金融监管特别强调金融业务的专业化监管,注重在统筹所有金融活动的基础上,区分不同业务资金来源的性质及其出现问题对社会影响的程度,划分不同的业务领域,确定不同的管理办法和监管标准,对同一业务归口实施垂直化、穿透式的专业监管。诸如,对资金来源没有资格限制的一般存款性机构的监管最为严格,对其资金使用都有严格约束,以保护存款人的利益,维护市场公平竞争。因此,吸收社会存款的银行一般不能从事股权投资和资管业务,如果有,也要严格控制业务品种和总体规模。与此对应,存款银行的准入也会非常严格,未经许可,其他所有机构都不得吸收公众存款或收取保费。

  涉及各类金融机构的资管业务堪称中国金融之“缩影”,新规的出台,正在对中国金融产生深刻影响,如何在新规实施过程中避免经济金融出现剧烈震荡是必须考虑和解决的重大问题,更重要的是,透过资管业务的快速发展、问题暴露、新规出台,还应该看到其背后整个金融体系更深层次的问题,以资管新规的出台为契机,全面深化金融改革。

  核心在于,资管新规仍然默认了各类金融机构(经批准)都可以开展资管业务,这是否合理?如果这样,现有的监管体系能否适应?

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