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桃李资本:A股并购量增长平稳,对赌完成率为89%

2018-01-25 21:01  来源:未知  编辑:admin  作者:admin

  

蓝鲸教育6月2日讯,今日,“2017教育+资本高峰论坛”在京开幕;桃李资本正式发布《教育行业融资并购报告》,就教育与资本如何结合等问题展开了深入探讨。教育与资本的融合,正在进行新一轮市场洗牌。

桃李资本创始人张爱志分享了对教育行业看法以及桃李资本的发展历程。2004年,张爱志白手起家创办了考研培训机构跨考教育。2015年3月,通过并购,跨考教育成为考研行业第一支A股上市企业。一年之后,他将目光转向了教育资本,并联合15家上市公司及产业基金发起教育行业专业FA“桃李资本”。

回顾教育的从业经历和桃李资本过去一年的发展,张爱志分享了三个观点:

第一,中国的教育行业规模很大,但资产证券化程度却不高。统计数据显示,2015年,中国教育行业市场规模是1.6万亿元;按照自然增长12%的增长,2020年,应该达到3万亿元规模,但这并不是中国教育行业的顶峰。对比美国数据,美国教育行业规模占据GDP的8%,但才占4%的中国教育产业有着成倍的空间。

第二,对于任何行业来说,当科技进入时,头部企业的市场占有率会越来越高,单企的规模也会越来越大。行业集中度低时,资本化运作的需求也较弱;集中化越来越高时,规模化投资才有价值的提升。

第三,目前中国教育企业的资产证券化程度还不高。目前中国美股上市企业只有5家左右,A股上市企业约76家。按照三万亿市场规模,如果是其他产业,A股主流市场上市企业至少应该在400家以上。也就是说,在未来5到10年,教育上市企业方面还有非常大的增长空间。

随着资产证券化逐步开放,未来教育IPO企业会越来越多,也会有越来越多的资本和人才进入教育企业。同时,行业也需要一个对接教育企业和资本的桥梁,桃李资本应运而生。

对于“教育+资本”,桃李资本联合创始人郭西凡正式发布了《教育行业融资并购报告》,主要从一级市场投融资、二级市场A股并购两大维度进行探讨。

  

自2007年至2017年4月,教育一级市场年融资数量仍然可观,保持在三位数。其中,2014年教育一级市场融资激增,从2013年的102起增至268起;2015年是489起,达到了高峰;2016年市场略有趋冷。桃李资本预计,2017年教育行业一级市场融资仍是热点。

  

通过详细对比2015年、2016年、2017年各月份融资数量对比发现,教育一级市场融资发生的季节性不强,相对平稳;2017年前4个月融资数量较2016年仍有下降;2017年数据提示创业者,教育行业投资趋于理性。

  

尽管市场趋冷,不过并未影响教育中后期项目融资。教育行业千万级及以上的融资数依然客观:相较于2015年和2017年前4个月,2016年融资总数量减少,但千万级及以上融资数与2015年持平;在融资环境趋冷的大趋势下,中后期融资仍然保持热度。桃李资本表示,预计2017年中后期融资依然客观。

《报告》指出,一级市场融资主要有3大趋势:

1、教育行业一级市场融资仍将是投资人关注的热点,但投资人将更趋于理性;

2、教育行业融资趋冷的形势下,中后期融资数并未下降、不明显,体现出优质的教育项目依然受到人们追捧;

3、细分行业中,K12、国际教育、早幼教、职业教育为融资相对集中,素质教育成为2017年新的关注重点。

回顾2014年以来的教育二级市场的并购,郭西凡指出,A股并购数量增长平稳,具体表现在:2014年教育二级市场并购案例增多,进入两位数;2015年并购案例激增,在2016年达到了31项的顶峰;预计2017年教育行业二级市场并购会有所回落,但仍是热点。

  

  

通过详细对比2015年、2016年、2017年各月份并购数量对比发现,2017年前4个月并购数量与2015年、2016年基本持平;2017年数据显示,教育行业并购退出仍然是有效路径。

  

郭西凡指出,两个因素造成2017年二级市场有回落。一方面是很多上市公司在2014到2015年决定转型做教育布局教育产业,之后坚定做并购;另一方面是很多新进入市场的教育公司去布局教育产业。

  

  

  

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